陕煤集团

□ 文/曹桢

12月6日，陕西煤业化工集团有限责任公司，简称”陕西煤业”（601225），发布公告称，拟156.95亿元收购陕煤电力集团有限公司88.6525%股权。早在9月，陕西煤业就公布了这一预案。有经济专家认为，这一举动意味着陕西煤业在煤电联营的规划版图中，又迈出了重要一步。

收购陕煤电力 扩展发电板块

近期陕西煤业公告称，12月5日，陕西煤业董事会召开会议，同意公司通过以非公开协议方式现金收购陕煤集团持有的陕煤电力集团88.6525%股权，收购价格为156.95亿元，本次交易价格以2024年10月31日为评估基准日且经陕煤集团备案的陕煤电力集团评估净资产值177亿元为依据确定。此外，陕西煤业董事会还同意陕西煤业、陕煤集团与国开基金协商将回购义务转移至陕西煤业，后续由陕西煤业回购国开基金持有的陕西电力集团股权。三季报显示，陕西煤业的货币资金为387.90亿元。

今年9月，陕西煤业就曾公告披露，陕煤集团有意将陕煤电力集团全部股权转让给陕西煤业。作为陕煤集团旗下聚焦煤炭主业的上市公司，陕西煤业管理全资子公司7家，控参股公司36家，煤矿21处。截止到2023年末，公司煤炭储量181.41亿吨，可开采储量104.41亿吨，分别位于陕北、关中、彬黄地区、97%以上的煤炭资源位于优质采煤区。公司的商品煤生产集中在渭北矿区、彬黄矿区和陕北矿区。今年1至11月，陕西煤业累计煤炭产量为1.56亿吨，同比增长2.76%；自产煤销量方面，累计为1.54亿吨，同比增长2.72%。

陕煤电力集团于2016年7月21日注册成立，注册资本为67.68亿元。业务范围包括火力发电、综合利用发电、新能源电站、综合能源服务和配售电等。其现有发电控股装机1082万千瓦，其中煤电962万千瓦、新能源120万千瓦。主要分布在陕西、湖南、湖北、河南、山西、江西等6省份。2024年1至10月，陕煤电力集团营业收入为117.37亿元、利润总额为17.91亿元；截至2024年10月末，资产总计为386.42亿元。

陕西煤业的母公司陕煤集团实力雄厚。官方资料显示，陕煤集团成立于2004年，经过20年的改革发展，通过投资新建、收购兼并、资产划转、内部重组等多种途径，集团形成了“煤炭开采、煤化工、燃煤发电、钢铁冶炼、机械制造、建筑施工、铁路物流、科技、金融、现代服务”等相关多元互补、协调发展的产业格局。集团旗下有二级全资、控股、参股企业60余家，上市公司6家，员工总数14万余人。根据中国煤炭工业协会数据，陕煤集团是中国第五大煤炭生产企业，今年前三季度煤炭产量1.89亿吨，同比增0.7%。取得这样的业绩，在西部地区殊为不易。

陕西煤业相关负责人对媒体表示，本次交易是公司打造“煤电一体化”运营模式的重要举措，拟收购上述资产符合公司的实际经营需要和战略发展方向，能够进一步减少关联交易、增加营业收入。本次交易的股权转让方陕煤集团系公司控股股东，属于本公司的关联方，此外，本次交易不构成重大资产重组。

煤电一体化

传统能源公司的新方向

受煤炭销售价格下降等影响，陕西煤业2024年上半年营收和利润双双下滑，公司实现营业收入847.37亿元，同比减少6.54%；实现归母净利润

105.56亿元，同比减少8.83%。

出于平抑周期波动、协同上下游降本等目的，今年多家企业煤电联营步伐加快。12月6日，中国电力(02380.HK)公告，为了进一步深化现有“煤电联营”的合作发展模式，公司与淮南矿业订立合作框架协议，约定双方将股权合作扩展至平圩二电及平圩三电。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向城市经济导报表示，对于传统的煤炭企业来说，要想改变煤炭价格波动对企业利润的影响，煤炭公司收购电力公司是一个不错的出路。

主要原因是，受我国的电价机制紧密相关，电价相对不灵活。市场需要火力发电大量用煤时，煤价上涨而电价不涨，电企处境艰难；在煤炭的淡季，电价稳定而煤价又下跌。这就形成了“煤好电不好”或“电好煤不好”的现象。

林伯强表示，煤电一体化的好处很多。首先是政府对煤电一体化的大力鼓励，是为了缓解煤与电之间的矛盾。其次形成了煤价与电价的互补、互抵，对企业经营来说是有利于平衡成本。目前，能源企业“煤电一体化”发展已成趋势，中国神华、国电电力、皖能电力、电投能源等，均属于煤电一体化的上市公司。